Renta
Variable
Cuando la magnitud
de la rentabilidad esperada no es segura ni fija desde
un inicio y será, en todo caso, de acuerdo a los
resultados de la actividad a la cual sea destinada la
inversión. En renta variable los valores que se
utilizan son las acciones.
Acción
Es el valor que representa una
de las fracciones iguales en que se divide el capital
social de una sociedad anónima. Sirve para acreditar
y transmitir la calidad y los derechos de socio propietario
y su importe manifiesta el límite de la obligación
que contrae el tenedor de la acción ante terceros
y ante la empresa.
Las acciones son generalmente nominativas y se pueden
vender o transferir. El Código de Comercio boliviano
admite la existencia de acciones al portador.
Los accionistas de una empresa tienen el derecho preferente
de adquirir nuevas acciones cuando la empresa realiza
una emisión de acciones.
Cuando una empresa entra en liquidación por quiebra,
los accionistas responden únicamente por la cantidad
que tienen invertida en sus acciones.
Clases de acciones
Existen dos clases de acciones:
-
Acciones ordinarias: confieren
necesariamente derecho de voto por acción de
acuerdo a la legislación boliviana tanto en las
asambleas ordinarias como extraordinarias.
-
Acciones preferidas: las acciones
preferidas se emiten con ciertas características
especiales. Generalmente pagan a su poseedor un determinado
interés fijo, siempre y cuando la empresa obtenga
utilidades.
En cuanto al pago de dividendos las acciones
preferidas tienen primacía sobre las acciones ordinarias.
El tenedor de una acción preferente no tiene derecho
a voto en las asambleas ordinarias de accionistas sólo
a voz. Sin embargo, cuenta con el derecho de voto en las
asambleas extraordinarias.
En la liquidación de la sociedad las acciones preferidas
se reembolsarán antes que las ordinarias.
Las acciones preferidas
con dividendos no repartidos por más de tres ejercicios,
aunque no sean consecutivos, adquirirán el derecho
a voto y los demás derechos de las acciones ordinarias,
hasta que desaparezca la obligación referida.
Las acciones preferidas son redimibles y pueden transformarse
en ordinarias, en las condiciones y plazos establecidos
al tiempo de su emisión.
Las acciones preferidas no excederán la mitad del
capital suscrito.
Cuando en algún ejercicio no se paguen dividendos
o estos sean inferiores al dividendo fijado, la diferencia
se cubrirá en los años siguientes con prelación
sobre las acciones ordinarias.
Además de los
beneficios económicos que otorga la posesión
de acciones, existen derechos estipulados en la legislación
y en los propios estatutos de cada empresa. Por ejemplo,
los accionistas pueden participar en la elección
del directorio de la sociedad, pueden participar en la modificación
de los estatutos, también en la aprobación,
modificación o rechazo de los balances anuales auditados,
así como en el destino de los resultados obtenidos.
Los accionistas pueden decidir la distribución de
las utilidades obtenidas por la sociedad, mediante el pago
de dividendos o, por otra parte, pueden optar por la reinversión
de estas utilidades, es decir que éstas pasan a incrementar
el capital social, lo que se denomina capitalización
de utilidades.
Precio de las acciones
- Valor nominal de una acción:
el precio o valor nominal de una acción es el valor
contable y aparece impreso en el título físico
al momento de la emisión.
- Valor de libros o valor patrimonial
proporcional de una acción: es el valor resultante
de dividir el patrimonio entre el número de acciones
existentes.
- Valor de mercado: el valor
que los inversionistas están dispuestos a pagar
por ella. En otras palabras está determinado por
la oferta y la demanda.
Renta
Fija
Cuando la rentabilidad está previamente
fijada o es determinable desde un inicio, consistiendo en
este caso el riesgo sólo en la seguridad de su pago,
los valores negociables son los bonos.
Bonos
Los bonos son valores que incorporan una
parte alícuota de un crédito colectivo, de
corto o largo plazo, constituido a cargo de la sociedad
o entidad emisora.
Forma de expedición
Los bonos pueden ser expedidos a la
orden, nominativos o al portador. Pueden tener rendimiento
fijo o variable, según lo determine el emisor.
Al vencimiento de un bono, el inversionista recibe el
capital que invirtió. En el caso de los bonos convertibles
en acciones, al vencimiento, el inversionista se hace
acreedor a acciones de la empresa emisora.
Amortización del capital
-
Al vencimiento: cuando
los bonos pagan el capital prestado por su emisor
en la fecha de vencimiento consignada en los mismos.
-
Periódicamente:
el capital prestado por el emisor de un determinado
bono puede ser pagado periódicamente (mensual,
semestral, anual, etc.) en dos formas:
-
Mediante cupones: los cupones
son valores adheridos a los bonos, generalmente tienen
impreso un determinado valor monetario que puede ser
exigido en la fecha consignada en los mismos.
-
Por sorteo: el emisor de
los valores, si así lo estableció en
las condiciones de emisión de los mismos, puede
devolver a los tenedores de los bonos el capital prestado
más los intereses correspondientes mediante
sorteo. El sorteo debe hacerse ante Notario Público
con asistencia de los administradores de la sociedad
deudora y el representante común de los tenedores
de bonos.
Rentabilidad: tipos de interés y forma
de pago
-
Fijo: la tasa de interés
es establecida por el emisor previamente a la emisión
de los bonos y debe estar consignada en el valor.
-
Variable: la tasa de interés,
a través del tiempo, puede variar de acuerdo
a los parámetros establecidos por el emisor
para su cálculo.
La forma de pago de los intereses puede
ser similar a la amortización del capital, exceptuando
el pago por sorteo, que no está permitido.
Depósitos a Plazo Fijo
Los Depósitos a Plazo Fijo (DPF) son instrumentos
emitidos a distintos plazos por los bancos y otras entidades
financieras y certifican el valor de un depósito
realizado más la tasa de interés a percibir.
Los DPF son emitidos a rendimiento y pueden ser negociables
en la Bolsa Boliviana de Valores.
Letras del Tesoro General de la Nación
Las Letras del Tesoro General de la Nación
(LT) son valores nominativos de contenido crediticio emitidos
a descuento. Se adjudican mediante subasta pública
competitiva administrada por el Banco Central de Bolivia
como agente financiero del Estado.
Certificados de Depósito del Banco Central de Bolivia
Los Certificados de Depósito del
Banco Central de Bolivia (CDS) son valores emitidos a
descuento por esa entidad y rescatados por la misma institución
a su vencimiento, al valor nominal. La oferta primaria
de los CDS se realiza mediante subastas públicas
organizadas por el BCB, en las cuales se adjudica a los
mejores postores, que son los que ofrecen la menor tasa
de descuento.
Certificados de Devolución
Impositiva (CEDEIM)
Los CEDEIM son valores fiscales emitidos
por el Servicio Nacional de Impuestos Internos (SIl) y
otorgados a los exportadores por concepto de reintegro
del Impuesto al Valor Agregado (IVA) sobre un tope máximo
del Valor Fob de la exportación y del Gravamen
Aduanero Consolidado (GAC), de acuerdo a un coeficiente
determinado por el SIl, sobre la base del monto de la
exportación y el tipo de producto.
Este es un instrumento creado para estimular
la actividad exportadora y puede ser utilizado como pago
a cuenta de determinados impuestos. Se emite por el valor
nominal del importe a ser reintegrado al exportador y
se negocia a descuento en los mercados secundarios.
Pagarés
El pagaré es un documento de crédito
que contiene la promesa incondicional del deudor de pagar
un monto establecido en fecha determinada. Las condiciones
de su emisión están establecidas en el Código
de Comercio.
Cupones
Son documentos que acompañan a un
valor, que ha de separarse de éste para obtener
las rentas de un determinado período o ejercer
cualquier otro derecho.
Valores emitidos como efecto de un
proceso de titularización
Pueden ser de contenido crediticio, de
participación o mixtos. En el primer caso, acreditan
una deuda por parte del emisor hacia el inversionista
que adquiere los valores; en el segundo otorgan derecho
a propiedad en el patrimonio que se haya estructurado
y en el tercero, a una combinación de ambos.
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